今までは新発債しか購入したことがなかったのですが、既発債はどうなんだろう？どれだけ違うの？購入するメリットはあるの？と気になりだしたので勉強してみました。

また、間違いに気付いた方がいらっしゃったら優しくご指摘いただけると嬉しいです…。

「既発債」という言葉の通り「既に発売されている債券」のことです。

新発債との違いはこんな感じ。楽天証券より。

新発債にはなく既発債にあるものとして「経過利子」があげられます。

利付債を売買する際、受渡日がその債券の利払日と異なる場合に、経過日数に応じて買い手から売り手に利息相当分（経過利子）を支払うこと。

今回検討している買付の場合は「前回利払日の翌日から受渡日までの日数（経過日数）について、日割りで計算された利息相当分を支払う」必要がでてきます。

買付時に経過利子を支払うことによって、次回利払い日は利息を満額受け取ることができます。

注意点として「既発債の経過利子からは、源泉税相当額は控除されない」ことがあげられます。利払日の利子には、20%（2013年1月1日～2037年12月31日は所得税額に対して2.1%の復興特別所得税が加算され20.315%）の源泉分離課税が適用されます。このため、次回の利払日に近い日に債券を買付されますと、買付時に支払う経過利子が次回に受け取る利金（税引後）よりも大きくなることがあります。

SBI証券で購入できる既発債をみてみました。

その分、購入価格が上がっており（オーバーパー）、利率だけをみて購入すると満期償還した場合に償還差損を生じてしまいます。

「劣後特約付」がついており、社債の中でも「元本と利息の支払いの順位が低い社債」になるので利率は普通社債に比べて高くなっているようです。

ただ、弁済順位が最も低いのは株式なので、株式と比べるとローリスクといえるのかな。

購入にかかる費用

満期償還までに得られる利子

購入額ではなく、額面である点に注意が必要です。すなわち、100万円になります。

利回り（税引前）2.004%と記載されているが本当なの？ということで調べてみました。

まずは利回りの計算式に当てはめてみます。

利回り = {利率 + （額面単価－購入単価）/ 残存年数} / 購入単価 × 100

　　　 = {2.5 + (100-100.82)/1.7｝/ 100.82 × 100

　　　 = 2.001%

若干ずれてるけど誤差の範囲内…？残存年数を何桁計算に入れるかの違いかな。

オーバーパーを考慮しても2%の利回りは得られそうですね。

ただ、ここではオーバーパーは考慮されても経過利子や税金は考慮されていないので、実際の利回りを考えてみました。

利子として5万円（税引前）が得られて、

償還差損が8200円、

経過利子が7260円発生します。

利子・分配金、償還損益は損益通算が可能なので、

5万円（利子） - 8200円（償還差損）= 4万1800円

に対して20.315%の税金が発生し、税引後で3万3308円です。

ここから支払った経過利子7260円をマイナスして、

トータルで2万6048円程度の利益が得られる、ということになるんじゃないでしょうか…！（あってるか不安）

そうすると実質利回りは約1.53%かな？

うーん。

難しいですね。

定期預金に預けるよりは明らかに利回りはいいし、

残存期間も1.7年と長くないのでそこまでハイリスクではないですが、

わたしはこの債券買いません。笑

というのも、すでに別のソフトバンクグループの債券を保有してるんですよね。

このご時世なので倒産のリスクを考えた時にもし社債を追加購入するなら別の会社のものがいいなあと考えています。

ただ、今回のように時間があるタイミングで、気になっていることを調べられてよかったなあと思います。

商品ページに記載されている「利回り」を単純に信じてはいけない、ということが分かったので。

外国債だとまた為替が絡んできたりして難しそうなので、それはまた縁があったときにでも。

予算内のいい既発債に出会えたときは購入したいなあ。